原油価格下落が化学繊維に与える影響

化学繊維は石油利権と密接な関係があります。化学繊維業界の製品の90%以上は石油原料をベースとしており、ポリエステル、ナイロン、アクリル、ポリプロピレンなどの産業チェーンにおける製品の原料はすべて石油由来であり、石油需要は年々増加しています。そのため、原油価格が大幅に下落すると、ナフサ、PX、PTAなどの製品価格もそれに追随し、下流のポリエステル製品価格も間接的に波及して下落することになります。

常識的に考えれば、原材料価格の低下は下流の顧客にとって購買に有利となるはずだ。しかし、実際には企業は購買をためらっている。原材料の調達から製品化までには長い時間がかかり、ポリエステル工場は事前に発注する必要があるため、市場の状況とのタイムラグが生じ、製品価値が下落するからだ。このような状況では、企業が利益を上げるのは難しい。業界関係者も同様の見解を示している。企業が原材料を購買する際、一般的には買い増しするが、買い下げることはない。原油価格が下落すると、人々は購買に慎重になる。このような状況では、バルク製品の価格下落が深刻化するだけでなく、企業の正常な生産にも直接影響を及ぼしている。

スポット市場に関する重要な情報:
1. 国際原油先物市場が下落し、PTAコストに対する支持が弱まった。
2. PTAの生産能力稼働率は82.46%で、年初来高値付近に位置し、商品供給は十分である。PTAの主要先物PTA2405は2%以上下落した。

2023年のPTA在庫の累積は、主に2023年がPTA生産能力拡大のピーク年であることによる。下流のポリエステルも数百万トン規模の生産能力拡大を行っているものの、PTA供給増加を消化するのは困難である。2023年下半期のPTA社会在庫の伸び率は加速しており、これは主に5月から7月にかけて500万トンのPTA生産能力が新たに増加したことによる。下半期のPTA社会在庫全体は、ほぼ3年間の同時期と比較して高い水準にあった。